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好冻哥哥

【揭秘模式】P2P新业务模式：P2P中的P2P是怎么玩儿的？

最近一两年，网贷行业出现了集合投资者资金，投向多家P2P平台债权的平台这些实际上就是专门投向P2P的基金，或者P2P中的P2P。类似于基金中的基金，也就是FOF；信托中的信托，也就是TOT。

这种业务模式的总体思路是通过把资金分散投资到多家P2P平台，力图分散投资风险。这种业务模式的优点是：

第一，作为帮助投资者理财的平台，它们不直接负责面向融资者，不负责借款的风控。而是选择自己认为靠谱的P2P平台合作，细选自己认为较为优质的债权标的。

第二，通过分散投资到多家P2P平台，给投资者以风险分散，更安全的感觉。更容易吸引投资者投资。

第三，通过选择多家P2P平台上的各种期限的债权标的，组合投资，较大限度地克服了期限错配的问题，使自己的基金可以灵活接受投资或赎回。更容易在手机端推广，也因此更容易获得投资者青睐。

第四，没有多种投资标的，仅一种可随时投资或赎回的基金，容易把产品做到极简化、标准化，适合互联网销售，也更有利于互联网推广。

这种业务模式的缺点主要有以下两点：

第一，目前P2P行业的主流业务模式，是有重大不可弥补的缺陷的，不具备可持续性。因此，绝大多数P2P平台风险都较大。因此，分散投资到多家P2P平台，也会面临很大风险。

从业务模式看，目前的P2P平台，绝大部分都是有担保的线上平台。业务特点是深度介入到投融资双方的投融资活动中去，如果融资者逾期还款，P2P平台或关联的担保公司代偿本金。

这种业务模式的盈利模式一般，风险承受能力较弱。对资金借出者而言，代偿本金是个有吸引力的措施，但并不等于因此就没有风险了，原本借出者关心的是借入者身上的风险，现在变成了关心网站及担保公司本身的风险，如果坏账大规模爆发的话再大的网站也会被拖垮。

而目前的P2P平台，恰恰绝大部分坏账率都较高。

目前在这些P2P平台上借款的个人或企业，通常要承受较高的融资成本，大部分高达年化20%以上，30%以上也很常见。这些借款者，通常信用、质地较差。所以即便让银行的风控团队去做风险控制，也很难保持较低的坏账率，何况这些P2P平台风控能力和风控水平比银行要差不少。这就导致这些P2P平台坏账率高企，非常难盈利，业务的可持续性发展非常困难。其实这些P2P平台中的绝大部分都是持续亏损的。所以，其中一些实力差的P2P平台时有倒闭或跑路的事件，也是顺理成章的事。我认为这种业务模式是有问题的，笔者预测，在未来5-7年内，这些P2P平台绝大部分会倒闭或者转型，是大概率的事。

另外，很多P2P平台还存在着资金池、虚构项目或标的、自融、关联公司担保等诸多问题。造成行业内乱象层出，投资者人人自危的糟糕状况。

在这种情况下，想通过投资到多家P2P平台来充分分散风险，是相当困难的。

第二，在上述情况下，要通过投资到多家P2P平台来达到充分分散风险的目标，就需要非常强的研究能力，为风控能力提供坚实保障。而P2P行业是一个新兴行业，属于互联网金融的一部分，是金融和互联网的跨界领域。在这个领域里，具备非常强的研究能力的人才是稀缺的。不容易找到这样的人才。找到了成本也比较高。在业绩压力和把规模做大的冲动下，这些平台很容易放松研究及风控标准，从而导致投资客户面临较大风险。

展望未来，这类平台，发展的方向是要深耕细分市场，提高研究能力，精选业务模式具有可持续性的优质平台合作，在降低客户投资风险的同时，使自己的业务规模得到长足进步。

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